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QIAGEN halten
19.12.2000
Aktienservice Research
Die Analysten von Aktienservice Research empfehlen derzeit dem Anleger die Aktien von QIAGEN (WKN 901626) zu halten.
QIAGEN sei ein wachstumsstarker Biotechzulieferer und -dienstleister mit kontinuierlichen Wachstumsraten, hoher Planungssicherheit und weltweit hervorragender Markt-Positionierung. In langfristiger Hinsicht sei Aktienservice Research für QIAGEN allerdings etwas nachdenklich gestimmt. Das 2001e-KGV von 140 sei im Hinblick auf die Zugehörigkeit zum Biotechnologiesektor zwar nicht unbedingt überhöht, doch sei Biotech im Zuge zunehmender Branchenreife und Segmentierung nicht mehr gleich Biotech.
Hierbei müsse in Zukunft stärker differenziert werden. So halte Aktienservice Research hohe Bewertungen für Unternehmen, die im Bereich biopharmazeutischer Medikamentenentwicklung tätig seien, durchaus für legitim, da diese bei Marktreife auch nur einiger Medikamente der Produktpipeline immense Potenziale in Umsatz und Ertrag aufweisen würden. Diese Phantasie sei bei QIAGEN als Zulieferer- und Service-Unternehmen jedoch nicht gerechtfertigt, da man keine eigenen Medikamente entwickele.
Zwar habe sich QIAGEN in kurzer Zeit vom profanen Nukleinsäuren-Reiniger zu einem integrierten Zulieferer für die Biotech-Forschungsindustrie in mit Abstand marktführender Position entwickelt, was zwar auch weiterhin attraktive Steigerungsraten in Umsatz und Gewinn verspreche – aber die ganz große Phantasie, wie sie z.B. bei MediGene bei Erreichen der Marktreife einiger Blockbuster im Indikationsgebiet Krebs angebracht sei, sei bei QIAGEN fehl am Platz.
Da QIAGEN dennoch mit gleichen Maßstäben einiger zunehmend profitabel arbeitenden US-amerikanischen Medikamentenentwicklern gemessen werde, sehe Aktienservice Research im Verlauf des nächsten Jahres Konsolidierungsgefahr. So sei der Titel derzeit mit einem 2001e-KGV von rund 150 bewertet. Setze man in Anbetracht der Marktposition für die nächsten drei Jahre ehrgeizige Gewinnsteigerungsraten von 45% p.a. voraus, sei der Titel immer noch mit einer PEG-Ratio von über 3 ambitioniert bewertet.
Mit hoher Relativer Stärke und Zugehörigkeit zum Biotech-Sektor, dessen fundamentale Wachstumsstory nach wie vor intakt sei, komme der Titel somit im Rahmen des Window-Dressing-Phänomens in den letzten Tagen des laufenden Jahres insbesondere für Fondsmanager in Betracht, die ihre Performance noch etwas aufbessern müssten. Und diese Extra-Performance-Punkte seien bekanntlich bei allen Neue-Märkte-Fonds derzeit dringend erforderlich. Aktienservice Research stufe den Titel daher kurzfristig mit "Trading-Buy" ein, langfristig auf dem mittlerweile deutlich ermäßigten Kursniveau auf "Hold".
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